创业板指数优化方案：剔除ST股引入ESG标准

引言

2025年7月，深交所正式发布创业板指数优化方案，标志着中国资本市场改革迈入新纪元。本次调整聚焦两大核心变革：系统性剔除67只ST股及ESG评级≤C级的上市公司，同时全面引入国际通行的ESG投资标准。这一战略性改革不仅与"提高上市公司质量"的国家政策高度契合，更彰显了创业板与国际主流投资理念接轨的决心。

据深交所最新统计，方案公布后两周内，华夏、易方达等7家头部基金公司迅速申报创业板ETF产品，市场反响远超预期。本文将深度解读此次深交所指数改革的核心内容、市场影响及投资策略，助您把握创业板投资新机遇。值得注意的是，调整后指数成分股数量将从1383只精简至1316只，但通过科学筛选机制，市值覆盖率仍维持在98%以上，确保了指数的市场代表性不受影响。

创业板指数优化方案核心调整内容

深交所此次推出的创业板指数优化方案包含三大结构性改革，将于2025年7月25日正式生效：

风险警示股票剔除机制：67只带*ST/ST标识的个股将移出样本池
ESG评级体系引入：采用国证ESG评级标准，C级及以下企业将被剔除
动态调整机制优化：战略性新兴产业权重提升至79%

ST股剔除规则与市场影响

根据创业板剔除ST股新规，符合以下任一条件的公司将被强制移出：

连续2年净利润为负且营业收入低于1亿元
存在重大违法违规或财务造假行为

ESG评级实施细节与行业表现

评级维度	关键指标	行业表现对比
环境(E)	碳排放强度、污染治理投入	新能源行业平均B+级
社会(S)	员工培训时长、社保缴纳率	生物医药平均B级
治理(G)	董事会多样性、关联交易披露	传统制造平均C+级

优化后创业板指数的投资价值分析

经过创业板指数优化后的模拟组合显示：

年化收益率提升1.2个百分点（从9.8%→11.0%）
波动率下降3.2个百分点（28.3%→25.1%）
战略性新兴产业权重提升至79%
整体市盈率从38.6倍降至36.2倍

指标	优化后创业板	科创50	沪深300
研发强度	5.2%	4.8%	2.1%
营收增长率	18.3%	15.7%	12.4%
净资产收益率	13.1%	11.9%	14.2%

市场资金流向与配置建议

创业板指数优化方案公布后，资金流向呈现三大特征：

北向资金：单月净流入47亿元，创2025年纪录
保险资金：配置比例计划从3%提升至5%
私募基金：高毅资产等头部机构增持超12亿元

投资建议

对于普通投资者：可通过ETF产品参与，优选费率低于0.3%的品种
对于机构投资者：关注新纳入的ESG领先企业及战略性新兴产业龙头
对于长期投资者：采用定投策略，分享指数优化带来的红利

2025年创业板指数调整实施日程

日期	事项	影响对象
7月15日	公布最终调整名单	所有市场参与者
7月22日	ETF产品开启调仓窗口	指数基金持有人
8月1日	新版指数历史数据回溯上线	量化投资者
12月10日	发布下一次定期调整预告	长期跟踪投资者

FAQ：投资者关心的核心问题

Q1: 现有ETF持有人需要手动调仓吗？

A: 无需任何操作，基金管理人将自动完成组合调整。

Q2: 如何查询某只股票的ESG评级？

A: 可通过国证指数官网或深交所"上市公司ESG专区"查询。

Q3: 调整会影响指数的历史走势吗？

A: 深交所将进行全区间回溯计算，保持历史数据连贯性。

Q4: 优化后的指数更适合哪种投资策略？

A: 波动率降低使其更适合长期持有和定期定额投资。

Q5: 个人投资者如何参与这次机会？

A: 三大途径：1)创业板ETF；2)ESG领先个股；3)指数挂钩理财产品。

结论

本次创业板指数优化方案通过剔除ST股和引入ESG标准的双重改革，显著提升了指数的质量和投资价值。调整后的创业板指数具有三大优势：

更好的风险收益比
更强的产业代表性
更高的国际认可度

建议投资者重点关注正在审批中的创业板综ETF产品，以及ESG评级提升带来的结构性机会。从长期看，这次深交所改革将有效引导资本流向优质创新企业，推动资本市场高质量发展。