中海集团投资有限公司（以下简称“中海投资”）看来似乎“铁了心”要将所持昆仑银行、广发银行的股权出手转让。

继2017年和2018年两度在产交所挂牌转让无果后，日前，中海投资第三次将这两家银行股权在产交所进行挂牌。一而再，再而三之后是否能够最终出手？目前仍是未知。

放弃昆仑第三大股之位

根据北京产权交易所挂牌信息显示，中海投资于日前同时将昆仑银行3.738%股权和广发银行0.019%股权进行招商，以寻求这两家银行的股权接盘方。

中海投资目前所持有的两家银行持股数量相差较大，其持有昆仑银行股份数量约3.85亿股，持股比例为3.738%，目前位列该行第三大股东。相较于对昆仑银行的持股数量，中海投资所持有的且同时在产交所挂牌的广发银行股份数量则要少的多，仅为367.85万股，持股比例仅为0.019%。

目前，广发银行与昆仑银行的2018年年报均未披露，只有2017年业绩作为参考。

作为一家尚未上市的全国性股份商业银行，广发银行股份截至2017年年末的总资产为2.07万亿元，比当年年初增加253.24亿元；2017年该行实现净利润102.04亿元，同比增长7.37%。

昆仑银行的前身则为克拉玛依市商业银行，成立于2002年12月份。2009年4月份，中国石油(行情601857,诊股)天然气集团公司增资控股克拉玛依市商业银行，并于2010年更名为昆仑银行。截至2017年年末，昆仑银行资产总额3175.25亿元，较当年年初增长8.29%；实现净利润29.68亿元，同比增长16.33%。

此外，这两家银行的资产质量均有所改善，截至2017年年末，广发银行不良贷款率为1.42%，较当年年初下降0.17个百分点；昆仑银行的不良贷款率为1.57%，下降0.14个百分点。

从上述两家股权结构上来看，其股权分布均较为集中。特别是昆仑银行，该行第一大股东中国石油集团资本有限责任公司持有该行约79.31亿股，持股比例高达77.09%，而该行其他前十大股东持股比例均在5%以下。其中，克拉玛依市财政局持有5.13亿股，持股比例为4.99%，位列第二大股东，中海投资则以3.85亿股持股位列该行第三大股东。广发银行的第一大股东则为中国人寿(行情601628,诊股)(港股02628)保险股份有限公司，后者持股数量为86亿股，持股比例为43.69%。

前两次挂牌皆无果而终

《证券日报》记者发现，中海投资拟通过产交所平台转让所持昆仑银行与广发银行的股权已非首次。从2017年起，前者已三次欲将这两笔银行股权进行转让。

早在2017年10月份，中海投资就已将所持有的上述两家银行股权首次放在产交所上进行挂牌转让，欲转手的两家银行股份数量与此次相同，其中，昆仑银行被挂出的股份占总股本的3.738%，共计约3.85亿股；广发银行被转让股份占总股本的0.024%（由于该行进行了增资扩股，持股比例现已降至0.019%），共计约367.85万股。2018年7月份，中海投资再次甩卖其持有的昆仑银行及广发银行股权，具体转让价格面议。但这两次挂牌最终并未成交。

值得注意的是，中海投资第三次在产交所挂牌昆仑银行与广发银行股权并没有披露这两笔拟转让股权的挂牌参考价格。由于上述两家银行的2018年年报均没有披露，若只按照2017年的每股净资产价格估算，中海投资持有的3.738%的股权价值将达到逾10亿元，持有广发银行的这部分股权价值也达到了2718万元。

需要说明的是，中海投资方面给出的两家银行股权交易的披露起止日期均为2019年02月22日至 2019年08月13日，也不排除待银行2018年年报公布后，股权挂牌言再与截至去年年末的每股净资产进行对应并给出参考价格的可能。

据了解，中海投资的实际控制人为中国海运，其为中国海运多元金融产业的重要组成部分，也是中国海运在境内的投资平台，现有全资、控股、参股子公司13家。据中海投资官网介绍，公司主营业务有金融股权投资、集装箱制造、融资租赁、商业保理。相关业务有保险经纪、产权交易代理等。在积极寻求航运产业上下游产业链投资机会的同时，重点关注金融业、制造业、节能环保、信息技术、新能源、新材料、医疗及等行业。

临近春节，金融机构积极造访上市银行的脚步不曾停歇。据东方财富(行情300059,诊股)Choice数据统计显示，最近一月，25家不同类型金融机构集中调研了常熟银行(行情601128,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)和张家港行(行情002839,诊股)3家A股上市银行。

上述3家银行也是过去一年来机构密集调研的上市银行，尤其常熟银行，堪称机构最爱。从上述3家银行披露的信息来看，年末机构关注重点与之前有些不同，关切点集中在降准影响、2019年信贷投向、资产负债配置计划等方面。

降准后加大民营、小微支持力度

机构到上市公司调研，与管理层进行一对一沟通，有助于进一步了解上市公司发展情况。对上市银行的调研，概莫能外。

Choice统计数据显示，最近一月（2018年12月28日至2019年1月28日），25家金融机构集中调研了常熟银行、宁波银行和张家港行。这些机构包括券商、公募、保险、私募等，一般都是组团前往。例如，常熟银行1月15日一次性就接待22家机构，该行行长庄广强亲自率队接待。

自去年下半年以来，央行多轮降准，同时创设定向中期借贷便利（TMLF）、央行票据互换工具（CBS）等，不仅让市场流动性宽裕，也利好银行，至少让银行负债端的压力有所减缓。

梳理上述银行投资者关系活动记录表信息来看，机构关注重点也“与时俱进”，主要问及降准对银行的影响、2019年信贷投向、资产负债配置计划等。

面对机构询问今年资产负债总体配置计划、近期央行降准影响时，常熟银行表示，将抓住有利时机，持续优化资产业务结构，加强政策即时传导和额度科学管控，持续引导信贷资源向实体、小微、三农领域聚集。

常熟银行在1月15日央行降准适用机构范围之列，该行降准后法定存款准备金率为11%。该行表示，降准将释放可用资金约10亿元。降准后，该行短期内会减少市场融资、降低负债成本，中长期会加快小微、实体经济、制造业的贷款投放。

信贷投放方面，张家港行表示，结合2019年的经济形势，信贷资源将重点支持当地实体经济发展，加大对民营、小微企业和普惠金融信贷投放力度，坚持回归本源和做小做散。

张家港行还表示，该行公司贷款投向前三大行业分别是制造业、批发和零售业、租赁与商务服务业。其中，制造业贷款占公司贷款比例约40%左右。

宁波银行表示，2019年将积极落实监管机构的指示，坚持金融服务实体经济，持续加大对民营和中小企业的支持。

常熟银行仍是机构最爱

过去一年，上述3家银行均受到机构频繁造访，尤其是来自江苏的农商行――常熟银行。在上述统计时间区间内，该行共计接待5批次36家机构，包括1家上市公司红星美凯龙(行情601828,诊股)(港股01528)。

常熟银行主要服务三农、小微等企业，是市场公认的农商行标杆。该行2018年第三季度报告显示，前三季度营业收入42.80亿元，较上年同期增加18.27%；归母净利润11.20亿元，较上年同期增加25.32%。

该行资产质量也相当突出。截至2018年9月末，该行不良贷款率由1.14%首次降至1%，远低于同一时期全国农商行不良率平均水平。而拨备覆盖率也高达406.74%。

常熟银行是如何将不良率控制至较低水平的，成为机构关注的问题。常熟银行表示，主要是因为区位条件优越、严把客户准入关、市场定位准确、管理方式创新。

其实，上述3家银行近年来经营稳健，过去披露的业绩也亮眼。其发展也具备一些共性：区位条件都优越，比如张家港行所在张家港市，是中国综合实力最强的县级市之一；虽然是地方性银行，但吸储能力强劲，存款增速保持在14%以上；不良率水平也都在低位，风险抵御能力较强，尤其宁波银行，截至2018年9月末，不良率为0.8%，拨备覆盖率高达502.67%。

因此，上述3家银行成为机构眼中的优质银行也就不难理解了。截至昨日收盘，常熟银行、宁波银行、张家港行股价对应市净率（PB）分别为1.23倍、1.46倍、1.02倍，而绝大多数上市银行估值还处于“破净”状态。

伴随着中报披露季节的过去，上市银行的业绩也浮出水面。

50家A股和港股上市银行中，47家净利润实现了增长，29家更是实现了双位数增长，唯有三家利润下滑的公司包括锦州银行、甘肃银行以及哈尔滨银行，下滑幅度分别为123.61%、76.77%以及16.51%。

除了上半年被接管的锦州银行，利润跌幅最大的就要数甘肃银行(02139.HK)了。

根据《每日财报》的统计，上半年，甘肃银行营收38.58亿元，同比下降12.4%，净利润5.18亿元，同比下降76.6%。

作为一家去年1月刚上市的港股银行新贵，甘肃银行上市之后业绩却是大变脸。去年上半年的利润增速从上年的185%坠落至8.02%的增长，到2019年上半年干脆就负增长了。

甘肃银行这是怎么了？

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净利下滑趋势仍在继续

甘肃银行在最近发布的2019年半年报中显示，其银行营业收入和净利润收入同比都有双位数下降。

公司官方解读受市场竞争加剧，资金成本上升影响导致营业收入同比下降；受资产质量下迁，加大计提信用减值损失的影响净利润同比下降。

根据《每日财报》的统计，甘肃银行上半年营业收入为38.579亿元，同比下降12.4%；2016年、2017和2018年的营业收入分别为69.71亿元、80.53亿元、88.72亿元，相对应的增速分别为31.45%、15.52%、10.22%；上半年实现净利润5.18亿元，同比下降76.6%，2016年、2017年和2018年的近利润分别为19.2亿元、33.64亿元、34.4亿元，分别对应增速为48%、75.12%、2.3%。

由此可见甘肃银行进几年营业收入和净利润持续放缓，今年上半年内营业收入和净利润增长继续走低，而且缩水幅度扎眼。

然而，《每日财报》观察其他银行同期变动，除甘肃银行营业收入同比下降外，其余银行都呈现有力增长态势，城商行两位数增长就有22家，增速在60%以上的有2家，为盛京银行和泸州银行；增速在40%-50%的有3家，分别为天津银行、青岛银行(行情002948,诊股)和锦州银行；增速在30%-40%的有2家，增速在20%-30%的最多，有8家；此外还有7家银行的增速在10%-20%区间。

归母净利润方面，哈尔滨银行、甘肃银行、锦州银行2019年年中分别同比下降16.51%、76.6%、123.6%，也是25家城商行中仅这三家归母净利润呈现负增长的银行。

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不良贷款率激增，市值蒸发数十亿

为什么甘肃银行营收净利双双持续下滑呢？

很简单的理由――不良贷款率高企，出现了大额的资产计提。

据甘肃银行半年报显示，2019年上半年不良贷款率高达2.97%，2014年至2018年，甘肃银行不良贷款率分别为0.39%、1.77%、1.81%、1.74%、2.29%。

高达2.97%的不良率也是远远超过城商行的平均水平。《每日财报》注意到，今年二季度末，城市商业银行不良贷款率上升到了2.30%，相比一季度末增加了0.42个百分点。

为了应对不断高企的不良率，甘肃银行只好加大计提信用减值。

甘肃银行在半年报也表示，加大计提信用减值损失是净利润下降的主要原因，2019年上半年甘肃银行实现营业收入38.58亿元，净利润5.18亿元，计提资产减值准备金22.9亿元，同比增加18.17亿元。

事实上，甘肃银行进行大额资产减值不是首次。

公开资料显示，甘肃银行在港上市前夕，资产减值损失也曾巨大，同比骤降65.45%，为4.97亿元。

因此，甘肃银行的“资产减值损失”计提在2017年上半年同比减少9.41亿元，也由此导致2017年上半年的营业支出变为13.39亿元，同比大幅下降42.17%。甘肃银行业绩也因此在2017年暴涨，给公司香港上市时主涨了动力。

由于两次操作手法相似，市场颇有质疑之声：此番甘肃银行大规模计提资产减值损失，是否故伎重演，为在A股上市做必要的准备呢？

截至9月16日收盘，甘肃银行每股股价1.76港元，处于发行价下方（发行价每股2.69港元），总市值较IPO之时缩水40多亿港元.起码在港股，资本并不认同。

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A股回归之路会受影响吗？

近年来，城商行纷纷谋求IPO，众多城商行选择A股上市，一时间出现上市小高潮，行业人士直言A股银行上市如同下饺子，光2019年上半年相继有紫金银行(行情601860,诊股)、青岛银行、西安银行(行情600928,诊股)、青农商行(行情002958,诊股)和苏州银行(行情002966,诊股)挂牌上市，而重庆农商行和浙商银行也相继获得IPO批文。与此相对照的是17家城商行还在苦苦排队。

相比较下现在香港上市再转回A股，成为部分城商行曲线A股上市的办法之一，一是H股上市便利，排队时间短；二是银行能够通过H股上市以及后续的再融资完成资本补充的目的；三是品牌效应增强，这不仅能影响资金成本，也有利于H股上市后回归A股。

被誉为“西北第一银行”的在港上市股的甘肃银行曾备受关注，被看作在为回归A股市场做准备。甘肃银行是甘肃省唯一一家省级法人城市商业银行，于2011年11月正式挂牌营业，成立之初资产总额69.81亿元。经过近七年的发展，规模增长约40倍。

今年5月份，甘肃银行与华泰证券(行情601688,诊股)签署了上市辅导协议，并曾早在2018年4月份向甘肃证监局报送辅导备案登记材料，申请辅导备案登记。

据华泰证券2019年6月份向甘肃证监局提交的辅导进展报告显示，甘肃银行目前已接受A股IPO三期辅导。

但对于甘肃银行来说，A股上市并不容易，上市一年多净利润大幅度下滑，而且超过了同行业同类机构的水平，上市进程很有可能受到波及。