据中国水泥网发布的全国水泥价格指数显示，自3月中旬以来，该指数已从144.74点上涨至近期的158.79点，突破了2020年12月以来高点。此外，进入五月中旬全国水泥需求环比有所上升，受煤炭等原材料价格持续上涨影响，北方一些地区水泥价格持续尝试推动上涨，南方市场一些价格较高地区涨后趋稳运行。
4月份华东熟料完成第五轮上涨，均价突破440元/吨，超出市场预期。华安证券认为，熟料涨价受多方面因素驱动，除旺盛需求外，还有限航带来供应紧张、煤炭价格高位上涨等原因。当前进口熟料到岸价格维持高位，5月份进入量可能仍然较少。华南、西南阴雨增加，且新增产能不断释放，珠三角供应紧张的形势5月或将逐步缓解。当前水泥市场仍处旺季，目前水泥板块仍有较大估值修复空间，且主要龙头股息率达近年来高点，具备较高安全边际。
华安证券指出，2021年建议关注水泥板块的几个趋势：
1）考虑到2020年存在疫情、降水双重影响，且新增基建项目仍有较多未落地，预计2021年需求仍将有较好表现；
2）碳达峰、碳中和对水泥行业的影响将逐步显现，水泥作为碳排放量占比较大的重点行业之一，预计也将很快迎来针对性的碳达峰行动方案和路线图，行业将迎来新一轮出清，周期性或将继续弱化；
3）水泥区域分化加剧，短期内可能对需求仍然旺盛的地区提价产生一定影响。而区域分化也将给华东、华南龙头带来更大的估值修复空间和更高的估值溢价。
个股方面，华安证券推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注冀东水泥、祁连山、宁夏建材。
