原创 乐山大佛 | 来源 大佛聊互联网金融 （ID：lsdf628）
免 责 声 明
本评级报告是按平台风险等级排名而成，评级有很明显的时效性，理财有风险，投资需谨慎，每月上旬更新一次。
一、评级参数及来源
个人信用评级结果直接对接中国诚信国际信用评级公司的等级标准。
AAA级：最高信用质量，偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低；AA级：很高信用质量，偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；A级：高信用质量，偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低；BBB级：不错的信用质量，偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般；此级别是最低的投资级别；BB级：一般资信质量，偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高；当有不利环境时会遭受较大打击；B级：高投机性，偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高；当有不利环境时会遭受重大大打击；CCC级：目前有可能违约，偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高；CC级：目前违约可能性很高，在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务；C级：不能偿还债务。
三、点 评
1、P2P方面
本月最大的事件估计就是捞财宝被立案，戴志新去自首，可能很多人看到了它的风险，但没想到它来的这么快。戴老板没栽在房地产上，最后却栽在P2P上。在国内有24%的红线明确约定后，想老老实实本本分分的去做信贷的民间金融机构，是很难赚到钱，做信贷能赚到钱的除了银行就是高利贷，前者是因为银行资金成本很低，借款人不太差能赚到钱；后者是因为超高的利差覆盖坏账风险，但超高的利差注定就容易被监管盯上严打。其实前年年底的山东辱母案是个催收领域的转折点事件，那个事件发生没多久后，公安部就下发了扫黑除恶专项整治通知，业内有人说扫黑除恶一般十来年就会来一次，这个既跟经济发展盛衰周期有关系，又跟一代的人需要接受教训有很大关系。现在回头看扫黑除恶，去年打击整顿的主要是物理方面的暴力催收，比如拖车、把老赖揍一顿，喷油漆大字类的等等物理手段，所以去年倒了一大批车贷平台；但从去年下半年开始，整顿的力度明显加深，除了物理暴力方面的催收外，软暴力方面做催收的，被抓的现象也越来越多，这方面就包括爆通讯录、呼死你类的软暴力催收，因为灰色过度地带的软、硬暴力催收，被抓的案例也是越来越多。有些老赖也是死猪不怕开水烫，以前给老赖打电话过去叫他还钱时，打一千个电话还有一二十个能打通，现在打一千个电话过去，只有一两个能打得通，甚至有些发律师函、起诉都没用，因为很多老赖早就已经被起诉上黑名单了，你再起诉它一次，他还是在黑名单中。
稍微幸运的是，本月出了个新政策，就是以后网贷机构的数据全部要对接央行征信，对接这个后，对降低逾期坏账率还是有好处的，其实各企业和个人在金融机构的贷款数据，无论是去银行借还是去小贷公司借，都是要对接央行征信的，但以前网贷因为没牌照，所以一直没对接央行征信，所以也导致了一些撸口子的借款人，专挑不上征信的网贷平台撸，甚至还有以此法为荣去传业授道的老赖。对接了央行征信后，还是有它的积极意义。它就像网贷平台上银行存管的意义一样，你要说它能保平台不死，那肯定不现实，它仅仅是未来网贷行业走向规范的必经之路，有了它不一定行，但如果没有它肯定不行。
上一期的评级里面我们提到像开鑫贷，金开贷等国资平台待收下降的非常厉害，其实我们一直在关注网贷平台里面真正国资平台的动态，截止到目前为止，只要有某某国资委或者某某财政局直接控股的网贷平台，还没有一家出问题，连直接参股的出问题的都没有，要知道，网贷行业里面似乎非常的乱，大家都没有牌照，在裸奔中，有一些地方金融国资类的公司也曾经尝试做过P2P，他们做P2P的目的并不是为了盈利，而更多仅仅是为了布局P2P，拿到未来可能的网贷牌照。他们的规模绝大多数也就放在几个亿，不大不小的，刚好勉强够养活一个团队。
2、到底该怎么看待国资
另外以前网贷第三方对网贷平台的定义太笼统了，只要是跟国资沾边的，都定义为国资平台，但实际上根本不是这么一回事。
它要分央企、地方国企、其它国企、混合型类国企，甚至集体企业。网贷最开始野蛮生长时，我们是把这些全当成是国资看的，但这其中有些都是跟国资隔了三五成的股权关系，还硬要给网贷平台上面贴金，说自己是国资。还有一些仅仅是跟国资公司签了战略合作协议的，就给自己脸上贴国资标签，更有一些甚至是国资公司的股权投资里面从来就没有网贷平台公司名字，但网贷平台的股东里面就把国资名字挂上，这都是非常奇葩的想去抱大树，但还一直都抱不上。
网贷行业里面曾经还发生过一些报刊杂志社，粮食局等等的也进来号称国资，其实这些清水衙门它能有调动财政资金的权力吗？显然是没有的，一个地方上真正能调动财政资金的主要部门有三个，一个是财政局，另外一个是国资委，还有一个就是当地人民政府。这三个调拨财政资金的能力最强，他们直接控股的企业往往也要好一些。次一些的就是一些经济开发中心，或者是经管会等类的，这类部门里面的领导很多都是过去客串或者挂头衔的，他们调拨资金的能力要次一些。其它的部门主要就是吃财政饭的，它们哪有什么调拨资金的权力啊，所以在看国资股东背景时，一般有某某人民政府，某某国资委，某某财政局直接控股的往往是最好的，至少也是间接控股，间接控股的企业有些也是国资委下面的直属企业，跟其它国资是平级的单位。
一般来说金融类国资比非金融类国资更靠谱，地方上金融类公司更多充当的是为地方经济发展融资用的，比如很多城投公司类的政府融资平台。非金融类的国资里面有些亏损的比较厉害，那类的信用度要差一些，但这些都是相对来说的，实际上评估一家公司的信用，需要评估的参数是非常多的，所属行业仅仅是因素之一。
政信类项目的投资风险和网贷投资时的风险比较主要可以从以下方面来看：
政信类项目就是政府融资平台直接借钱，这类借款人信用很多时候有AA级；网贷平台里面的借款人绝大多数都是从银行借不到钱然后才跑来借网贷，说白了就是一些次级债。政信类借款人优质程度其实是远远超过网贷借款人优质程度的。
政信项目一般都会找一家AA级信用公司做担保；投网贷时，虽然说网贷平台是信息中介，但实际上承担的就是信用中介，也就是要为网贷借款人间接的提供担保，借款人违约真不给他代偿的话，这家平台一般就很难有未来的。优质的网贷平台公司信用，勉强能有个A级，最多也就是AA级，这方面比起来差异很小。
网贷平台里面，很多创始人都是一些比较年轻的人在当实控人或者高管。政信类政府平台公司里面的管理人，我们大家都知道只要当公务员或者在事业单位的，那都是百里挑一甚至千里挑一，通过公务员考试，层层选拔后才进去的，进去后估计都还要熬五年甚至十年以上才能熬到更高的管理岗位，另外政府融资平台公司背后还有国资委那帮人在实际控制着，那帮人更是精英中的精英。真正运作的实控人方面，网贷是很难比过政府融资平台那帮人的。
网贷平台一般资金比较紧张后，要调动资金更多只能是靠股东自己去调拨，这方面的话，上市公司调拨资金的能力强一些，普通的民营公司调拨资金的能力更差；政信类融资平台他们缺资金后，可以向当地的兄弟单位调拨，也可以向当地的财政局要钱，如果当地搞不定的话，它还可以去找他爹，更上一级的相关部门申请紧急调拨资金，如果爹也太缺钱的时候，他还可以找爷爷去。
政信类地方政府平台债方面的终极风险就小的多，虽然说得是城投公司允许破产，但这么多年下来，还没发生过有城投公司破产的先例。另外历史上也没发生过跑路和赖账的政府融资平台公司，即使违约后，最后绝大多数都是快速解决，即使要拖也是拖金融机构的钱，优先清理散户的钱。当出现大面积的系统性风险苗头时，上头还可以通过印钱化解债务，所以它的终极风险比较低，尤其是对我们这些小散户来说的终极风险很低。您看像日本、欧洲的一些国家，债务危机实在过大后，老百姓把钱存银行的，我银行不仅不给您利息，还倒收您钱，真到了那一步，很多债务危机也就会在无形的通胀中化解掉。
最后，政信类地方债项目跟五十万以内的存款，国债相比，虽然有一定的风险，但它跟网贷平台，甚至是网贷里头部的平台相比，风险还是相对要低一些的，从全国范围来看，一共有一万多家地方政府融资平台，但每年违约的估计也就几十家，违约率能控制在1%以内，甚至还有很多区域历史上从来没发生过政信违约，它几乎不可能像网贷一样出现系统性风险，真有那个苗头时，估计上头就要开始印钱割韭菜了。
