在新三板上的众多企业当中，神州优车自打高调挂牌以来就一直备受关注，从其高估值高增长速度的特质来看，绝对算的上是新三板企业当中的佼佼者。
时间追溯到2016年7月22日，神州优车正式挂牌新三板，彼时的神州优车自信满满，董事长陆正耀也曾很自信地预言，到2016年的第三季度神州专车将实现盈利。
然而随着神州优车2016年度报告的发布，这一切立马从自信变成了自嗨……
从自信到自嗨，这家新三板巨头企业到底经历了什么？
好贷金牌顾问今天就和大家一起探寻一下神州优车背后的故事。
一、高速增长阶段加入新三板，盈利可期
神州优车深度聚焦出行和汽车产业链，旗下包括神州租车、神州专车、神州买卖车和神州闪贷四大板块业务。神州优车也是神州专车运营主体公司，此外专车业务是神州优车的最大收入来源。
在神州优车挂牌新三板之初，正处于一个突飞猛进的阶段，因此也使陆正耀一时膨胀，放出了即将盈利的消息。回顾那一阶段神州优车的飞速增长，从单均净收入看，2015年第一季度为11.32元，第二季度为25.33元，第三季度为33.12元，第四季度为36.79元，2016年第一季度则为单均净收入41.7元。
短短一年时间，从11.32元增长至41.7元，增长接近3倍。
从日均单量来看，2015年一季度，神州专车日均单量为3.76万，第二季度12.18万，第三季度20.43万，第四季度23.18万，而在2016年一季度，这一数字变为26.03万，同比增长近6倍。
从单均成本看，2015年第一季度为135.04元，第二季度为96.56元，第三季度为81.39元，第四季度为79.24元，2016年第一季度则为65.11元。同比降低51.78%，单均净收入与单均成本正渐趋接近。
神州专车在2015年，一年时间内用户规模增长了25倍，日均成单量增长了23倍，月收入增长了91倍，累计APP下载量增长了54倍。订单月均增长率高达33%，位居行业之首，市场占有率达40%。
虽然神州专车报告期内折扣促销逐渐减少，价格有所上涨，但用户使用习惯及订单增长趋势依旧良性发展保证了公司较高的收入增长质量和未来发展的可持续性。
与此同时，在神州优车公布的2015年财报中显示：其2015年营业收入17.44亿元，净亏损37.23亿元，在其成本中，广告支出5亿元，车辆租赁费14.86亿元，工资费用15.67亿元。
回顾2015年的网约车市场，正处于烧钱圈地的阶段，神州优车也是采取了"充100送100"、发放礼券等折扣营销，以达到快速积累用户资源、培养消费习惯的目的。
此前公司董事长陆正耀也曾表示，如果除去此前"充100返100"造成的亏损，公司在2016年3月就已经实现盈利。
神州优车公开转让说明书数据同时显示，截至2015年12月31日，储值用户比例达到68.7%。高比例的储值用户不仅增加了客户粘性，而且为公司带来了充足的现金流，为公司持续运营及扩张提供了坚实的基础。
二、年报披露日竟成痴人梦醒时
然而事情却并没有朝着陆正耀期望的方向发展，盈利的目标非但没能如期实现，亏损却仍然居高不下，烧钱仍在继续。
根据神州优车新鲜出炉的2016年年报显示，2016年公司实现营业收入58.45亿元，同比增长235%；在利润方面，2016年公司净亏损为35.8亿元，加上2015年净利润亏损的37.2亿元，神州优车两年净利润亏损合计73亿元。
数据不会说谎，全面盈利终成一场空。
不仅如此，根据神州优车2016年年报披露，公司营业成本、销售费用、管理费用合计高达95.75亿元，其中租车费21.01亿元，燃油费13.35亿元。
截至业绩报告期末，公司拥有司机28368人，算上司机工资开销，光是专车版块的开销就高达几十亿元。
神州优车全面盈利的美好愿景恐怕还是遥遥无期。
三、70亿融资杯水车薪，生态圈恐成新故事
尽管神州优车盈利梦碎，但毕竟瘦死的骆驼比马大，市值400亿不是说着玩的，依旧引得资本对其趋之若鹜。
2017年2月28日，神州优车宣布获得中国银联等4家机构共计46亿元的战略投资。
这笔融资金额距离神州优车去年10月发布的百亿定增方案虽然相差一半，但在不少业内人士看来，资本寒冬下的该笔融资已属不易，而且，4家认购机构中还包含了一家由国家发改委和财政部等发起设立的国家级基金。
3月1日，神州优车董事长陆正耀在接受媒体采访时透露，事实上，该轮融资总额为70多亿元，只是另一家重要战略投资人尚在履行监管部门审批中。
陆正耀的言外之意：公司账上现金储备非常充裕。
他还强调神州优车的四大业务板块在2017年均可实现独自盈利，未来公司整个融资方向都不会以简单财务融资为目的。而2017年，神州优车除了会继续在汽车后市场有大动作，也不排除通过资本的方式往汽车制造等产业链前端走。
陆正耀的此番言论着实让人感到尴尬，再一次对盈利做出了期许，可是去年盈利自信变自嗨尚有"充100返100"来背锅，不知道2017年的锅谁来背？此番融资之后又表态不排除花钱趟一趟汽车制造的浑水……暂且不说造汽车的事，单凭过去两年里神州优车的巨额亏损来看这70亿资金简直是杯水车薪。
然而，巨额亏损与盈利梦碎似乎并未使神州优车受到太大影响，4月5日，神州优车发布《2017年第二次临时股东大会决议公告》，在公司审议通过的多项议案中，其中一份名为《关于公司利用闲置资金购买理财产品的议案》引起了好贷金牌顾问的注意。
根据这份议案，公司拟在保证日常经营资金需求和资金安全的前提下，在不超过人民币20亿元的额度内使用闲置资金购买理财产品。在上述额度内，资金可以滚动使用。投资期限为自股东大会审议通过之日起一年内。这意味着什么？简单来说就是神州优车要花20亿去买理财。不是说好了做汽车生态的吗？钱都不够烧怎么还有心思买理财？
众所周知，神州优车一直谋求打造汽车市场生态圈，说到"生态圈"这个词想必大家肯定能联想到另外一家处于风波之中的企业--乐视，曾几何时乐视的PPT+讲故事的模式可谓是出尽了风头，但是等到潮水退去，故事终究成为了事故。神州优车的生态圈故事能讲多久？会不会成为第二个乐视？恐怕只有陆正耀心里清楚。
这趟"过山车"还有很长的路要走
按照神州优车当前的35.8亿元的年亏损额，即使是70亿亿的战略投资到位，也仅够输血1年多。上了神州优车的这列"过山车"无疑让投资者承担着更大的风险。
好贷金牌顾问认为：辨别一家公司是在讲故事还是在做实事，投资者势要在其所处行业具有一定经验，只有如此，才能辨别公司从事的业务是不是真正的商机，除了辨别其商业模式是否清晰外，还要看这家公司除了美好的前景之外有没有足够资金、足够人才来做成这件事。很显然，这对于不断需要依靠融资输血的神州优车来说，还有很长的一段路要走。
分析师：王梓澍
企业贷款，新三板定增，微信搜索金牌顾问。
